Báo cáo (COT) là gì?

Báo cáo COT có thể đưa ra một góc nhìn độc đáo về vị thế giao dịch và tâm lý thị trường, giúp hỗ trợ  trong nỗ lực nắm bắt tốt hơn vị trí mua/bán trong một thị trường tại một thời điểm cụ thể.

Báo cáo Cam kết của Nhà giao dịch (COT) được xuất bản hàng tuần bởi Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). Nó thường được gọi là báo cáo “COT”. Nó cung cấp sự phân tích về lãi suất mở cho tất cả các hợp đồng tương lai được trao đổi giao dịch theo quy tắc của CFTC. Nó được xuất bản vào mỗi chiều thứ Sáu Giờ chuẩn miền Đông (EST) và đại diện cho hồ sơ định vị của tất cả những người tham gia thị trường trong tuần kết thúc vào thứ Ba. Theo CFTC, COT có những khởi đầu không chính thức có thể được bắt nguồn từ năm 1924; tuy nhiên, báo cáo chính thức bắt đầu được phát hành vào năm 1962. Nó đã ngày càng trở nên phổ biến trong 25-30 năm qua với tầm quan trọng và quy mô ngày càng tăng của thị trường kỳ hạn.

Có ba nhóm nhà giao dịch tham gia thị trường chung được trình bày trong báo cáo – thương nhân thương mại, thương nhân phi thương mại và nhóm không báo cáo. Mỗi nhóm có mối quan tâm cụ thể riêng đối với sự tham gia của họ vào thị trường kỳ hạn.

Các nhà giao dịch thương mại, còn được gọi là ‘hedgers’, là các nhà giao dịch tiếp xúc với hàng hóa hoặc công cụ tài chính. 
Ví dụ, các tập đoàn yêu cầu nguyên liệu thô để sản xuất hàng hóa. Đối với các công ty này, nó được coi là một hình thức bảo hiểm chống lại những biến động bất lợi về giá cả và cho phép tạo ra một phương tiện ổn định giá cả đối với các yếu tố đầu vào chính có ảnh hưởng đến chi phí sản xuất. Nó cũng có thể áp dụng cho các công cụ tài chính, chẳng hạn như hợp đồng lãi suất; ví dụ, một ngân hàng có thể muốn phòng ngừa trước những biến động của lãi suất.

Nhà giao dịch phi thương mại , còn được gọi là ‘nhà đầu cơ lớn’, là các thực thể như quỹ phòng hộ, Cố vấn giao dịch hàng hóa (CTA), Nhà điều hành nhóm hàng hóa (CPO) và các nhà giao dịch lớn khác sử dụng thị trường kỳ hạn để đầu cơ về biến động giá.

Người giao dịch không báo cáo , còn được gọi là ‘nhà đầu cơ nhỏ’, là những người giao dịch nhỏ nhất trên thị trường. Đây có thể là các cá nhân, công ty kinh doanh độc quyền, quỹ đầu cơ nhỏ và bất kỳ ai thiết lập quy mô vị thế nhỏ cho mục đích đầu cơ. Nhóm này đã phát triển trong những năm qua với sự ra đời của công nghệ và khả năng tiếp cận thị trường điện tử.

1. THÔNG TIN NÀO CÓ THỂ THU ĐƯỢC THÔNG QUA BÁO CÁO COT?

(Vì mục đích đơn giản, chúng tôi sẽ đề cập đến các nhà giao dịch thương mại là ‘nhà đầu cơ ‘ , phi thương mại là ‘nhà đầu cơ lớn ‘ và không thể báo cáo là ‘nhà đầu cơ nhỏ’.)

Trước hết, cần lưu ý rằng do việc phát hành không thường xuyên và bị trì hoãn (báo cáo hàng tuần vào thứ Sáu cho tuần, kết thúc vào thứ Ba), dữ liệu COT tốt nhất được sử dụng làm chỉ báo trung gian cho dài hạn. Đó là một công cụ phân tích tâm lý và nên được sử dụng cùng với các hình thức phân tích khác, tức là – kỹ thuật và cơ bản.

Có nhiều cách để thu thập thông tin từ các báo cáo hàng tuần này, nhưng trước tiên hãy xác định xem nhóm nhà giao dịch nào trong số ba nhóm nhà giao dịch nói trên có thể cung cấp thông tin có giá trị nhất.

Những người đầu cơ và đầu cơ lớn có những vị trí đối lập với nhau. Lý do cho điều này là do các ý định khác nhau vừa được thảo luận. Hedgers quan tâm đến việc ổn định giá cả trong khi các nhà đầu cơ lớn đang tìm kiếm lợi nhuận từ những biến động giá lớn mà hedgers cố gắng tránh. Khi thị trường tăng lên, những người bảo hiểm rủi ro có xu hướng trở thành người bán trong khi các nhà đầu cơ lớn nói chung thường sử dụng các chiến lược theo xu hướng có vẻ như sẽ kéo dài thị trường. Điều tương tự cũng có thể nói ngược lại đối với các thị trường có xu hướng thấp hơn.

Trong biểu đồ bên dưới, trên thị trường VÀNG bạn có thể thấy mối tương quan nghịch gần như 100% giữa hoạt động của các nhà đầu cơ và các nhà đầu cơ lớn. Xu hướng đối với các nhà đầu cơ lớn sử dụng các chiến lược theo xu hướng cũng có thể được quan sát thấy, vì xu hướng chung của hoạt động giao dịch của họ và giá vàng di chuyển tương đối phù hợp với nhau.

Làm thế nào thông tin này có thể hữu ích? Chúng ta có thể đưa các nhà giao dịch thương mại ra khỏi phương trình một cách an toàn vì chúng ta đã có một ý tưởng tốt về những gì họ đang làm bằng cách chỉ cần xem những gì các nhà đầu cơ lớn đang làm. Chúng tôi sẽ không tập trung vào các nhà đầu cơ nhỏ, vì họ có xu hướng thể hiện hành vi thất thường hơn, nhưng theo dõi một cách lỏng lẻo vị trí của các nhà đầu cơ lớn. Nó không giống với mức độ tương quan tiêu cực được quan sát thấy giữa các nhà đầu cơ lớn và các nhà bảo hiểm rủi ro.

2. BẰNG CÁC CÁCH KHÁC NHAU, DỮ LIỆU COT CÓ THỂ ĐƯỢC DIỄN GIẢI VÀ KẾT HỢP VÀO PHƯƠNG PHÁP GIAO DỊCH CỦA BẠN

Điều quan trọng đầu tiên cần nhớ là các nghiên cứu COT cung cấp thước đo tâm lý thị trường và do đó, chúng cần được sử dụng trong bối cảnh với các yếu tố khác phù hợp với phương pháp giao dịch của bạn (tức là hành động giá và phân tích cơ bản). Chúng được sử dụng tốt nhất để xác định các điều kiện rộng hơn có thể ít nhiều có lợi cho giá di chuyển theo một hướng cụ thể. Hãy xem cách này có thể đạt được hiệu quả nhất bằng cách xem xét các chỉ báo từ báo cáo COT như một công cụ xác định xu hướng, một chỉ báo quá mua / quá bán, cũng như một dấu hiệu của sự bứt phá dẫn đến một xu hướng mới.

Các nhà đầu cơ lớn thường tìm cách xác định các xu hướng trung hạn đến dài hạn

Hãy xem cách chúng ta có thể sử dụng thông tin quan sát được trong hoạt động của các nhà đầu cơ lớn. Khi xu hướng phát triển mạnh, nhóm này có xu hướng mua khi thị trường tăng và bán khi thị trường giảm. Bằng cách xem định vị của họ đang đi theo hướng nào, thông tin này có thể được sử dụng không chỉ như một thước đo hướng mà còn là sức mạnh của xu hướng.

Thông số kỹ thuật theo xu hướng Lớn

Breakout / Momentum: Những thay đổi mạnh mẽ trong định vị với giá có thể cho thấy một sự đột phá và động lượng khi xu hướng thay đổi

Đồng Yên Nhật đã ở trong một xu hướng giảm rất dai dẳng từ năm 2011-2015 và các nhà đầu cơ lớn đã bán ròng một cách chính xác đối với phần lớn thị trường con gấu. Tuy nhiên, vào đầu năm 2016, chúng không chỉ biến động từ ngắn sang dài mà nó diễn ra rất nhanh. Sự thay đổi đột ngột, chỉ trong bốn tuần, đã chứng kiến ​​quy mô vị thế của họ chuyển từ mức thấp hơn một phần ba phạm vi so với năm trước sang dài hạn lần đầu tiên trong vài năm.

Cũng trong khoảng thời gian này, đồng Yên đã trải qua một đợt bứt phá về giá trên ngưỡng kháng cự lên mức cao nhất trong 15 tháng. Lượng mua tăng đột biến hóa ra là một dấu hiệu của động lực khi sự bứt phá được duy trì và dẫn đến mức tăng trong nhiều tháng xấp xỉ 15%. Lưu ý rằng vào các thời điểm khác, chúng tôi không có tín hiệu này với một số cuộc phục hồi ngắn hạn thất bại trong bối cảnh xu hướng giảm mạnh. Yếu tố phân biệt chính ở đây so với những lần trước là các thông số kỹ thuật lớn là ngắn và cũng không có bất kỳ sự hợp nhất nào với xu hướng thay đổi giá (tức là đột phá trên ngưỡng kháng cự).

Đồng Yên Nhật tương lai đảo chiều do lượng mua đầu cơ lớn tăng đột biến, vượt qua ngưỡng kháng cự

Chỉ báo quá mua / quá bán

Nhiều nhà giao dịch sử dụng các chỉ báo xung lượng như RSI và Stochastics để xác định khi nào thị trường có thể bị mua quá mức hoặc bán quá mức. Là một chỉ báo trung gian đến dài hạn, hồ sơ COT của các nhà đầu cơ lớn có thể được sử dụng tương tự. Cách nhìn nhận hành vi này cần được xem xét trong bối cảnh với các điều kiện thị trường, xu hướng và cách các yếu tố khác đang tác động đến thị trường.

 Đồng đã đi vào thị trường con gấu (giảm) từ năm 2011-2016. Trong thời gian này, hàng hóa đã có rất nhiều nỗ lực phục hồi, nhưng trong bối cảnh xu hướng giảm rõ ràng, những nỗ lực đó chỉ được chứng minh là tạm thời trước khi người bán tiếp quản trở lại. Định vị ròng trong nhiều trường hợp đó đã bị đẩy lên mức cực đoan trong 52 tuần, trùng với đỉnh của các cuộc biểu tình ngược xu hướng. Nó hoạt động như một dấu hiệu của quá mua trong một xu hướng giảm phổ biến.

Hợp đồng tương lai có xu hướng thấp hơn với lượng mua đạt đỉnh dẫn đến mức cao nhất

3. DỮ LIỆU COT SO VỚI CLIENT SENTIMENT

CLIENT SENTIMENT (Tâm lý thị trường của các nhà giao dịch trên nền tảng do Broker cung cấp)

Như đã lưu ý trước đó, do báo cáo không thường xuyên và chậm trễ, báo cáo COT tốt nhất nên được sử dụng như một chỉ báo tình cảm trung gian và dài hạn. 

Dữ liệu tâm lý thị trường cập nhật hàng ngày của Broker, Đây là nơi dữ liệu kịp thời hơn có thể được sử dụng để xác định tâm lý ngắn hạn và thậm chí kết hợp với dữ liệu COT. Dữ liệu Client Sentiment, gọi tắt là CS, cho thấy vị trí theo thời gian thực của các nhà giao dịch bán lẻ thông qua tỷ lệ vị thế mua so với vị thế bán. CS có thể là một chỉ báo đối lập hiệu quả khi đám đông bán lẻ có xu hướng giao dịch chống lại các xu hướng đang phát triển.