- Báo cáo việc làm tháng 5 cho thấy nhiều thị trường trong tuần tới, với 674.000 việc làm dự kiến, sau 266.000 bảng lương đáng thất vọng của tháng 4 trước.
- Cổ phiếu có diễn biến trái chiều trong tháng 5, và theo Bespoke, tháng 6 có thể yếu, với chỉ số Dow giảm trung bình 0,7% trong tháng trong vòng 20 năm qua.
- Trọng tâm phần lớn sẽ là nền kinh tế và Fed trong tuần tới, sau khi một báo cáo lạm phát nóng hơn dự kiến khác được công bố vào thứ Sáu.
Báo cáo việc làm của tháng 5 là sự kiện lớn trong tuần tới, khi chứng khoán bước vào tháng thường yếu, tháng 6. Cổ phiếu đang kết thúc tháng 5 với một hiệu suất hỗn hợp. Các chỉ số vốn hóa lớn như S&P 500 và Dow ghi nhận mức tăng.
S&P tăng nửa phần trăm và chỉ số Dow tăng 1,9%. Vốn hóa nhỏ Russell 2000 không đổi, tăng 0,1% và Nasdaq thiên về công nghệ giảm 1,5%.
Trong lịch sử, tháng 6 không phải là tháng tăng mạnh đối với chứng khoán. Bespoke Investment Group chỉ ra rằng trong 50 năm qua, chỉ số Dow Jones chỉ tăng 0,12% trong tháng 6 và có thời điểm là dương 52%.
Nhưng trong hơn 20 năm qua, tháng 6 yếu hơn rất nhiều, chỉ đạt 40% thời gian. Tình hình hoạt động của tháng 6 gắn liền với tháng 9 là tháng tồi tệ nhất trong năm, với mức giảm trung bình của Dow là 0,7%, theo Bespoke.
Nền kinh tế là trung tâm trong tuần tới với các chỉ số ISM quan trọng về hoạt động của lĩnh vực sản xuất và dịch vụ, nhưng thước đo quan trọng nhất sẽ là báo cáo việc làm hôm thứ Sáu. Theo Dow Jones, các nhà kinh tế kỳ vọng báo cáo việc làm hôm thứ Sáu sẽ cho thấy việc tạo ra khoảng 674.000 việc làm trong tháng Năm, sau khi con số đáng thất vọng là 266.000 việc làm được bổ sung vào tháng Tư . Đó là khoảng một phần tư so với những gì các nhà kinh tế đã mong đợi.
George Goncalves, người đứng đầu chiến lược vĩ mô của MUFG, cho biết: “Bạn biết đấy nếu chúng tôi có hai tháng liên tiếp không đạt được kỳ vọng việc làm, thị trường sẽ trở nên căng thẳng. “Hy vọng rằng, chúng tôi đã đánh bại nó và sau đó điều đó tạo ra một tiếng vang tích cực, và chúng tôi bước vào cuộc họp của Fed”, sau đó chúng tôi có thể nói “Này, nền kinh tế vẫn đang đi đúng hướng ”.
Sự kiện lớn trong tháng 6
Fed họp ngày 15-16 tháng 6 và các chuyên gia thị trường đã dự đoán đây sẽ là sự kiện quan trọng nhất trong tháng.
Các quan chức Fed đã nhấn mạnh rằng họ sẽ giữ chính sách dễ dàng khi họ theo dõi các dấu hiệu cho thấy nền kinh tế đang thực sự hồi phục. Họ cũng cho rằng chỉ số lạm phát cao hơn chỉ là tạm thời, vì dữ liệu đang được so sánh với giai đoạn yếu kém năm ngoái.
Chìa khóa cho các thị trường là liệu Fed có bắt đầu tin rằng lạm phát cao hơn dự kiến hay nền kinh tế đang tăng cường đủ để tiến triển mà không cần quá nhiều hỗ trợ về tiền tệ. Các quan chức Fed cho biết họ sẽ xem xét thảo luận về việc giảm bớt chương trình mua trái phiếu nới lỏng định lượng nếu họ thấy dấu hiệu cải thiện và đó sẽ là bước đầu tiên hướng tới việc tăng lãi suất, không được mong đợi cho đến ít nhất là năm 2023.
Nếu lạm phát tăng quá nóng, vũ khí chính của Fed để chống lại nó là tăng lãi suất.
Viễn cảnh lãi suất cao hơn khiến thị trường chứng khoán lo lắng, vì điều đó có nghĩa là chi phí của các công ty sẽ cao hơn và thanh khoản kém hơn. Về lý thuyết, lãi suất cao hơn cũng có nghĩa là các nhà đầu tư có khả năng lựa chọn đầu tư trái phiếu có lợi suất cao hơn cổ phiếu.
Bài báo lớn tiếp theo cho nền kinh tế là báo cáo việc làm hôm thứ Sáu, và nó cho thấy mức độ lớn khi các chỉ số lạm phát gần đây trở nên nóng hơn nhiều so với dự kiến. Mới nhất là chỉ số giá chi tiêu cá nhân hôm thứ Sáu. Nó cho thấy lạm phát cơ bản đang ở mức 3,1% so với cùng kỳ năm ngoái, mức cao nhất cho biện pháp đó kể từ năm 1992.
Báo cáo của Fed về nền kinh tế dự kiến sẽ vào thứ Tư. Dữ liệu sản xuất ISM dự kiến sẽ vào thứ Ba và các dịch vụ ISM được công bố vào thứ Năm. Chủ tịch Fed Jerome Powell phát biểu về các ngân hàng trung ương và biến đổi khí hậu tại hội nghị ảo toàn cầu Green Swan 2021 vào thứ Sáu.
Lạm phát bùng phát
Fed cho biết họ sẽ chịu đựng mức lạm phát trung bình xung quanh mục tiêu 2% cho đến khi lạm phát tiếp tục ở mức cao hơn. Lạm phát hầu hết đã chạy dưới 2%, trước khi có những con số mới nhất.
Julian Emanuel, người đứng đầu bộ phận cổ phần và phái sinh cho biết: “Với số PCE xuất hiện giống như mọi con số lạm phát khác trong sáu tuần qua, nóng hơn dự kiến, thị trường đang tiến gần hơn đến việc kêu gọi Fed thay đổi thay vì quan điểm rằng lạm phát là nhất thời chiến lược tại BTIG.
Emanuel cho biết hoạt động đầu cơ xung quanh cổ phiếu meme trong tuần này là một dấu hiệu của sự băng giá và cho thấy một lượng lớn thanh khoản trong tay các nhà đầu tư. Một trong những cổ phiếu đó, AMC đã đóng cửa giảm 1,5% vào thứ Sáu sau khi tăng 116% trong tuần trước đó, mang lại mức tăng năm 2021 là 1.200%.
Emanuel nói: “Ở cấp độ chỉ số về cơ bản là một thị trường chứng khoán đang đi ngang. Quan điểm của chúng tôi tiếp tục là khi bạn nhìn vào nó dài hạn hơn, bức tranh lớn là đây là một thị trường tăng giá bắt đầu vào tháng 3 năm ngoái và sẽ còn tiếp tục chạy. Khi bạn nhìn vào nó trong trung hạn, thị trường có mọi quyền được quan tâm và chúng tôi tin rằng họ sẽ tăng cường lo ngại rằng Fed không quan tâm đúng mức đến sự ổn định giá cả ”.
Cổ phiếu công nghệ, theo đo lường của lĩnh vực công nghệ thông tin S&P, đã tăng 1,6% trong tháng qua và tăng 5,9% so với cùng kỳ năm ngoái. Lĩnh vực này đang tụt lại mức tăng 12% của S&P 500.
Các lĩnh vực hoạt động tốt nhất tính đến thời điểm hiện tại đều có tính chu kỳ, với năng lượng tăng 36,2%, tài chính tăng 28,5%, vật liệu tăng 20,1% và công nghiệp tăng 18,3%. Dịch vụ truyền thông, bao gồm một số tên tuổi tăng trưởng internet, đã tăng 16% kể từ đầu năm. Chăm sóc sức khỏe đã vượt trội hơn so với công nghệ thông tin, tăng 8,6% so với năm trước.
Trong tuần qua, S&P 500 đã tăng 1,2% lên 4,204 và nằm trong 1% so với mức cao nhất mọi thời đại. Chỉ số Dow tăng 0,9% lên 34,529 và Nasdaq tăng 2% ở mức 13,748.
Rủi ro lạm phát khi thanh khoản dư thừa
Về khía cạnh thị trường tài chính, những người chuyên nghiệp trên thị trường đang chú ý đến các dấu hiệu của sự gia tăng mạnh mẽ về tính thanh khoản trong hệ thống tài chính. Trong tuần qua, các tổ chức đã đặt một lượng tiền mặt chưa từng có với Fed, gần nửa nghìn tỷ đô la vào thứ Năm.
Có quá nhiều thanh khoản trong hệ thống, và nó xảy ra do QE đang diễn ra của Fed, nhưng cũng có thể giải ngân từ kích thích tài khóa.
Các khoản tiền từ hàng nghìn tỷ USD kích cầu, bao gồm cả cho chính quyền tiểu bang và địa phương, vẫn chưa được chi tiêu nhưng đã được tìm thấy vào hệ thống ngân hàng. Đồng thời, các tổ chức và cá nhân tiếp tục chuyển tiền vào quỹ thị trường tiền tệ, hiện đang nắm giữ khoảng 4,6 nghìn tỷ đô la.
Những khoản tiền đó cũng gây áp lực lên hệ thống, vì họ đưa tiền vào tín phiếu Kho bạc. Kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất đối với lượng dự trữ dư thừa nếu tình hình trở nên tồi tệ hơn.
Chưa có tiền lệ cho việc này vì nó hoàn toàn là một nguyên nhân của việc có quá nhiều tiền trong hệ thống.
Các tổ chức đang gửi lại tiền mặt tại Fed vì họ không có đủ tín phiếu hoặc thương phiếu ngắn hạn. Không có đủ tài sản thu nhập cố định để xoay vòng, các ngân hàng cũng không muốn giữ lượng tiền mặt dư thừa vì nó được tính vào tỷ lệ đòn bẩy của họ và họ muốn tìm các khoản đầu tư khác có lợi suất cao hơn.
Những số liệu trên đã làm làm dấy lên một số suy đoán rằng Fed sẽ điều chỉnh chương trình QE của mình sớm hơn dự kiến.
Vietnamese
English