CHỈ SỐ BIẾN ĐỘNG S&P 500: GIỚI THIỆU
- Các nhà giao dịch nên theo dõi chặt chẽ Chỉ số Biến động ‘VIX’, hoặc CBOE, khi giao dịch các chỉ số chính như S&P500.
- Mối tương quan của S&P500 – VIX là một ví dụ chính về lý do tại sao mối quan hệ giữa thị trường chứng khoán và VIX được gọi là “phong vũ biểu sợ hãi”.
Trong bài viết này, chúng ta sẽ xem xét cách thức cấu tạo của VIX, mối quan hệ ngược của nó với S&P 500, cũng như cách các nhà giao dịch có thể sử dụng VIX trong các chiến lược giao dịch trên thị trường chứng khoán của họ.
VIX TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN LÀ GÌ?
VIX được tạo ra bởi Chicago Board Options Exchange (CBOE) vào năm 1990 để hoạt động như một chuẩn mực để đo lường kỳ vọng về sự biến động của thị trường chứng khoán trong tương lai. Đó là chỉ số thời gian thực phản ánh kỳ vọng của những người tham gia thị trường về sự biến động trong 30 ngày tới.
Ở cấp độ cơ bản nhất, chỉ số VIX được xây dựng bằng cách sử dụng các tùy chọn chỉ số SPX truyền thống và hàng tuần và mức độ biến động ngụ ý của chúng. Người ta có thể nghĩ về sự biến động ngụ ý là sự biến động dự kiến bắt nguồn từ hoạt động của những người tham gia thị trường trên thị trường quyền chọn. Hiểu được lý do tại sao VIX hoạt động nghịch với S&P 500 là rất quan trọng vì chỉ số biến động đóng vai trò như một thước đo tâm lý thị trường, do đó lý do nó được gọi là “phong vũ biểu sợ hãi”.
MỐI QUAN HỆ GIỮA VIX VÀ S&P 500 (SPX) LÀ GÌ?
S&P 500 VIX có xu hướng tăng trong môi trường thị trường chứng khoán giảm giá và giảm hoặc duy trì ổn định trong môi trường tăng giá. Điều này xảy ra do xu hướng tăng giá dài hạn của thị trường chứng khoán và thực tế là VIX được tính toán bằng cách sử dụng sự biến động ngụ ý.
Sự biến động ngụ ý tăng lên khi có nhu cầu mạnh về quyền chọn và điều này thường xảy ra khi giá của S&P 500 giảm vì những người tham gia thị trường (gọi chung là tăng giá) nhanh chóng mua bảo vệ (quyền chọn bán) cho danh mục đầu tư của họ.
Khi S&P 500 phục hồi, chúng ta thấy nhu cầu bảo vệ tiêu tan và kết quả là VIX giảm. Quá trình này trong những năm gần đây đã trở nên bực tức, rất có thể, vì VIX đã chuyển từ chỉ một thước đo biến động của thị trường thành một loại tài sản có thể giao dịch thông qua việc cung cấp sản phẩm trên các sàn giao dịch hợp đồng tương lai, cổ phiếu và quyền chọn khác nhau.
Được tạo bằng Tradingview
TƯƠNG QUAN S&P 500 VIX
Mối tương quan của S&P 500 VIX chỉ đơn giản là cách S&P 500 và VIX di chuyển so với nhau. Từ biểu đồ trên, dễ dàng nhận thấy mối tương quan nghịch giữa thị trường chứng khoán và VIX. Thị trường chứng khoán sụt giảm kéo theo chỉ số tăng đột biến. Kể từ khi bắt đầu VIX vào năm 1990, mối tương quan giữa những thay đổi hàng ngày trong S&P 500 và VIX là -77%. Trong 10 năm qua, mối tương quan nghịch đảo thậm chí còn trở nên mạnh mẽ hơn ở mức -81%, trong khi trước tháng 10 năm 2008 là -74%.
Mối quan hệ chặt chẽ hơn rất có thể là do các sản phẩm khác nhau được giới thiệu trong 10-15 năm qua cho phép những người tham gia thị trường giao dịch VIX. Như đã nói trước đó, điều này cũng có ý nghĩa về lý do tại sao chúng ta cũng thấy các mức tăng đột biến lớn hơn trong VIX khi thị trường suy yếu, vì giao dịch của chính VIX đang gây ra các động thái phóng đại về sự biến động ngụ ý.
Tuy nhiên, mối quan hệ giữa S&P 500 và VIX phần lớn là nhất quán và đáng tin cậy trong những năm qua. Mối tương quan luân phiên trong vòng 1 năm giữa những thay đổi hàng ngày trung bình vào khoảng -83% trong 10 năm qua, nằm trong phạm vi tương đối chặt chẽ từ -70% đến -90%.
Biểu đồ S&P 500 VIX: Tương quan luân phiên trong một năm
SỬ DỤNG VIX ĐỂ DỰ ĐOÁN BIẾN ĐỘNG S&P 500
S & P500 VIX có thể được sử dụng để xác định các ngã rẽ của thị trường, cụ thể hơn là các đáy. Vì thị trường chứng khoán có xu hướng tăng dần nên VIX cũng sẽ giảm dần theo kiểu đi ngang. Điều này có thể dẫn đến mức rất thấp, cảnh báo về sự tự mãn khi các nhà đầu tư cảm thấy không cần được bảo vệ, nhưng những khoảng thời gian này có thể kéo dài đủ lâu để sử dụng VIX làm tín hiệu bán có thể không hiệu quả.
Tuy nhiên, do S&P 500 có bản chất thiên vị từ lâu, nên khi có sự sụt giảm, các nhà đầu tư sẽ nhanh chóng mua bảo vệ (đặt quyền chọn mua), thúc đẩy VIX tăng. Thường thì những người tham gia thị trường sẽ phản ứng thái quá khi thị trường giảm điểm, đó là lý do tại sao VIX được gọi là “phong vũ biểu sợ hãi”.
Hành vi giống như tăng đột biến mà VIX thể hiện trong thời gian thị trường căng thẳng có thể là một tín hiệu kịp thời để xác định khi nào việc bán đã trở nên quá hạn và thị trường đang hồi phục hoặc thậm chí tạo đáy cho một động thái dài hạn cao hơn. Chiến lược này thường được sử dụng tốt nhất khi ‘tín hiệu’ VIX đến trong bối cảnh xu hướng tăng chung trong S&P 500.
Biểu đồ S&P500 VIX: Spikes có thể được sử dụng để chỉ ra đáy giao dịch
Được tạo bằng Tradingview
Quay trở lại yếu tố tự mãn được thấy khi VIX ở mức rất thấp, có một sắc thái cho điều này có thể giúp xác định khi nào thị trường chứng khoán có thể gần bước sang một bước ngoặt, nhưng chúng không thường xuyên xảy ra. Khi VIX và S&P 500 cùng tăng trong một khoảng thời gian, điều đó có thể cho thấy sự bất ổn ngày càng tăng trong xu hướng khiến thị trường bắt đầu bán tháo.
Sử dụng mức độ biến động của S&P 500 để quản lý rủi ro
Khi giao dịch S&P500, cần có mối quan hệ nghịch đảo giữa quy mô giao dịch và sự biến động của thị trường, hoặc VIX. Một sai lầm phổ biến của các nhà giao dịch là họ sẽ chỉ giao dịch một kích thước lô cố định bất kể khoảng cách cắt lỗ của họ cách xa giá vào lệnh. Điều này có nghĩa là lượng vốn có rủi ro sẽ rất thay đổi (có thể do mức độ biến động) và do đó dẫn đến kết quả không nhất quán. Ngoài ra, một nhà giao dịch đang tự đặt mình vào rủi ro lớn hơn khi họ nên làm điều ngược lại.
Một cách tiếp cận thận trọng để quản lý rủi ro là xác định số vốn bạn sẵn sàng chịu rủi ro cho mỗi giao dịch và sau đó điều chỉnh quy mô giao dịch cho phù hợp. Ví dụ: nếu bạn sẵn sàng chịu rủi ro 1% đối với giao dịch S&P 500 và có mức cắt lỗ 10 điểm và có một giao dịch khác mà bạn sẵn sàng chịu rủi ro 1%, nhưng với mức cắt lỗ 5 điểm, đối với cả hai giao dịch có rủi ro bằng 1% thì giao dịch thứ hai sẽ cần lớn gấp đôi so với giao dịch đầu tiên với khoảng cách đến mức cắt lỗ. Điều này cung cấp một cách tiếp cận năng động để xác định kích thước vị trí khi giao dịch S&P 500 để có kết quả nhất quán hơn.
A verage True Range (ATR) và VIX
Trung bình, khoảng cách đến mức cắt lỗ của bạn sẽ phụ thuộc phần lớn vào mức VIX. Một cách khác để đo lường sự biến động là sử dụng ATR Từ biểu đồ bên dưới, bạn có thể thấy ATR và VIX trông rất giống nhau, mặc dù ATR sử dụng dữ liệu lịch sử và tính toán VIX dựa trên mô hình định giá quyền chọn. Khi VIX tăng đột biến, phạm vi giao dịch của S&P 500 cũng vậy, có nghĩa là nhà giao dịch sử dụng chiến lược định kích thước vị trí động sẽ điều chỉnh quy mô giao dịch của họ xuống để tính đến mức độ biến động mới. Nói một cách đơn giản, nếu bạn đang mạo hiểm với số vốn cụ thể như trong ví dụ trên, thay vì giao dịch các lô cố định, thì bạn sẽ điều chỉnh linh hoạt với sự biến động của S&P 500. Để biết thêm về chủ đề quản lý rủi ro, hãy xem bài viết và video này trên kỹ thuật quản lý hợp lý.
S&P 500 VIX & ATR (Thay đổi biến động yêu cầu thay đổi quy mô giao dịch)
Tóm lại, hiểu được sự biến động của thị trường chứng khoán và Chỉ số Biến động CBOE (VIX) là rất quan trọng để giao dịch các chỉ số vốn chủ sở hữu. Có những lợi ích khi hiểu bản chất của sự biến động từ cả quan điểm phân tích và quản lý rủi ro. Giống như tất cả mọi thứ, để hiểu được mối quan hệ giữa VIX và S&P 500 sẽ cần một chút kinh nghiệm để xử lý, nhưng rất đáng để dành thời gian.
Vietnamese
English